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Islandia: En Contra de la Inversión Extranjera

El legislador de Islandia ha decidido que la inversión extranjera ya no es de suma importancia para el desarrollo y la prosperidad del país de la isla. El 22 de mayo de este año, el Parlamento aprobó una nueva ley relativa a los bonos del gobierno que están llegando. El objetivo de los funcionarios en Islandia es evitar que la economía doméstica valga $16,7 billones de dólares (dólar estadounidense) de ser abrumado por la entrada masiva de capitales.

Aunque Islandia es un país relativamente pequeño con apenas 327.386 habitantes, ha sido capaz de golpear por encima de su peso en los mercados financieros. Esto se debe a una economía sana y un entorno de inversión que se ha convertido en atractivo para los capitalistas.

Los tenedores extranjeros de deuda denominada en Islandia corona, descubrieron que las reglas para la inversión habían cambiado después de los hechos. Estos inversores tienen el equivalente a $2.3 billones de dólares de valor de la deuda soberana, esto está sujeto a la nueva ley en relación con el capital extranjero.

Se pide a los inversores vender sus participaciones o bien por debajo de la tasa de cambio real de mercado de este mes o les niega el acceso completo a la deuda con vencimiento posterior. Cuando los bonos se vencen en el futuro, el dinero recibido será secuestrado por el gobierno. Estos fondos serán retenidos indefinidamente en cuentas bancarias que pagan tasas de interés bajas.

Según algunas estimaciones se trata de una cesación de pagos reales por el gobierno de Islandia. Estos nuevos controles de capital se están imponiendo, como una manera de proteger al país de la inestabilidad financiera que viene con tener más inversión extranjera que el tamaño real de la economía.

Los legisladores están tratando de evitar una repetición de la catástrofe financiera, que tuvo lugar hace ocho años. Antes de eso, los bancos en Islandia crecieron rápidamente en tamaño, ya que ofrecen altas tasas de interés a los inversores extranjeros con dinero en depósito. El endeudamiento adicional en los mercados de bonos, hinchó los balances de los bancos nacionales más allá del PIB (Producto Interno Bruto) del país.

En 2008 ya que los bonos se convirtieron en vencidos, los depositantes nerviosos por la crisis financiera internacional decidieron en masa a retirar los fondos de los bancos. Pronto se hizo una corrida en los bancos cuando se determinó que estas instituciones habían convertido en gran medida insolvente.

Como resultado, la corona islandesa se hundió en valor frente al euro. La gran devaluación que tuvo lugar fue devastador para la economía nacional y crea turbulencias en los mercados. Al final, el gobierno se vio obligado a rescatar a estos bancos para evitar un colapso financiero total. Parte de la solución fue imponer controles de capital.

Más recientemente, los gestores de fondos fueron una vez más la compra de bonos en Islandia, porque el país ofrece tasas de interés más altas que en otros lugares. El crecimiento de la economía, junto con la garantía de que se les pagaría, crea mucho más la inversión extranjera de lo esperado.

Un importante aumento en el turismo es la creación de un nuevo impulso para el crecimiento en el país de la isla.

Autoridades detrás de la nueva legislación, quieren evitar una repetición de lo que ocurrió en la última década. El banco central de Islandia ha dejado claro que estos tenedores de bonos tendrán que aceptar las condiciones ofrecidas por el gobierno, ya que el país simplemente no necesita el dinero.

La subasta que tendrá lugar este mes permitirá a los inversores a liquidar sus tenencias que se pueden intercambiar en euros. Por supuesto que se espera que tomen la pérdida en la venta a través del tipo de cambio. Se tarda aproximadamente 140 coronas para comprar un euro. El gobierno insiste en que los inversores necesitarán 210 coronas por cada euro comprado. Como un incentivo para todo el grupo de tenedores de bonos, si lo suficiente de ellos está de acuerdo en vender, el tipo de cambio mejorará sólo 190 coronas.

La única alternativa para los inversores extranjeros, es aferrarse a sus bonos y permitir que maduren en la fecha prevista. Ellos entonces recibirán el pago esperado del gobierno. Sin embargo, estos fondos no estarían disponibles para su retiro. Estos serían colocados en cuentas de ahorro que pagan intereses solo un 0,50%, hasta los actuales controles de capital son finalmente eliminados.

No es de extrañar que algunos inversores consideran que estas acciones sean equivalentes a una cesación de pagos.

La tasa de conversión desfavorable que ofrece el gobierno se afirma, es el resultado de tener tanta deuda que vence al mismo tiempo. Si estos bonos fueron lanzados simultáneamente en el mercado abierto, su valor es probable que disminuya en lugar precipitadamente. Una devaluación de estos funcionarios explica, no se pudo evitar.

Los inversores extranjeros todavía se sienten que están siendo penalizados, una vez más. Como grupo, eran incapaces de repatriar fondos desde Islandia, con los controles de capital que se implementaron en 2008. Las acciones tomadas corona luego impedido de ser convertido a otras monedas del mundo. Los tenedores de bonos en el extranjero eran, en esencia, atrapado en Islandia.

A pesar de que es necesario en el momento, estos controles impidieron que los inversores de la posibilidad de comprar y vender sus activos a voluntad. Se hizo dar tiempo al gobierno para gestionar la desaceleración económica resultante que llegó con el colapso de los bancos, la devaluación de la corona y el recrudecimiento de la inflación.

El control de divisas nunca se ha eliminado por completo, ya que las medidas de emergencia adoptadas en 2008. Islandia se quitó algunos de los obstáculos con el tiempo, para iniciar el retorno a la normalidad financiera en cuanto a los controles de divisas. La más grande fue el acuerdo negociado con los acreedores de los bancos islandeses en 2015.

Varios de los principales tenedores de bonos ya han decidido, de no participar en la próxima subasta. La tasa de interés del seis por ciento y la apreciación de la corona han permitido a muchos de ellos a recuperar parte de las pérdidas en la valoración, de sus bonos que se produjeron en el tumulto financiera de 2008.

Estos inversores se sienten con el tiempo, que Islandia se verá obligado a levantar todos los controles de capital para seguir siendo competitivos. Si en el ínterin el dinero de los bonos que vencen se mantiene en cuentas de interés bajos, que es mejor que la alternativa de la subasta.

Sin embargo, Islandia pagará un precio por las recientes medidas adoptadas por el gobierno. Ya se está creando dudas entre los inversores extranjeros, para hacer más inversiones en la economía del país. Esto pronto se pone de manifiesto en una serie de industrias y sectores en todos los ámbitos, ya que los inversores reconsideren la posibilidad de jugar a los futuros acciones del gobierno de Islandia.

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