El mercado bajista comenzó a rodear los mercados mundiales el martes pasado, que resultó ser el comienzo de una recesión importante. Para el final de la semana de negociación las acciones estarían oficialmente en zona de corrección, después de haber perdido un 10,1% de valoración desde el pasado mes de mayo. En Estados Unidos el Dow Jones (Dow Jones Industrial Average) solo perdió un 5,8% en cuatro días.
Los mercados en el extranjero no fueron mejores, Asia y Europa reportaron grandes descensos. Los inversores son optimistas de que la próxima semana habría una recuperación. Sus esperanzas se desvanecieron el lunes, con el pánico de venta en el mercado de valores chino. Al final del día, el Índice Compuesto de Shanghai cayó un 8,5% adicionalmente.
La corrección fue inevitable con la desaceleración del crecimiento en el mundo desarrollado y la aparición de la recesión en los principales mercados emergentes. Los fundamentos económicos simplemente no apoyaron las valoraciones de las acciones anteriores que existían en las principales bolsas de todo el mundo. Las políticas de dinero fácil con rondas de flexibilización cuantitativa y las tasas de interés cercanas a cero cada vez han limitado más las opciones para los inversores.
Una cantidad cada vez mayor de la riqueza estaba concentrada en el mercado de valores. Más formas tradicionales para la inversión se han convertido insípidas con retornos llegando a ser casi inexistente.
Ahorradores tradicionales estaban siendo castigados, ya que los bancos centrales estaban causando grandes desplomes en las tasas de interés en todas partes. La compra de acciones fue uno de las pocas maneras que quedan, permitiendo una tarifa decente de retorno para los inversores.
El colapso de los precios de las materias primas es consecuencia del debilitamiento de la demanda en las economías desaceleradas del mundo, estas han puesto fin al crecimiento en muchos mercados emergentes. América Latina está siendo particularmente golpeada con esta nueva realidad. EL valor de las divisas se ha reducido en un 20% desde mediados del 2014.
Los commodities habían aumentado de precio en casi un 300% durante los años 2003-2011 acarreando un auge en el crecimiento económico en toda la región. La expansión para América Latina se había reducido a apenas 1,3% el año pasado. En 2015, el pronóstico de crecimiento económico es ahora menos del 1%.
En Estados Unidos se esperaba que el comienzo de una nueva semana traería un repunte importante en el mercado de valores. En cambio, lo que ahora se llama Lunes Negro resultó. Los futuros antes de la apertura del mercado indicaron una caída más del 5%, con una posible pérdida adicional de 800 puntos. El mercado luego cayó 1089 puntos, registrando una caída de más del 6% en las primeras operaciones.
La caída de 7% traería una suspensión automática en el comercio la cual no se produjo, pero estuvo cerca de ese nivel. Esta terminó siendo la mayor pérdida de un día en la historia de la ASM (American Stock Market). El día de negociación terminó con una pérdida de 588 puntos o una caída adicional de 3,58%. Fue la mayor caída diaria desde agosto de 2011.
El DJIA estuvo abajo 10,95% en el año. De las 30 acciones en el índice, 40% de ellas ahora están en territorio bajista. Esto se define por una caída de 20% en la valoración en el mercado.
El Nasdaq, la segunda mayor bolsa de valores en el mundo después de la Bolsa de Valores de Nueva York (DJIA) también tuvo la mayor caída desde 2011. El índice se redujo en un 11,74% en tan solo una semana y 4,43% para el año. El S&P tuvo una caída correspondiente de 10,01% en los últimos cinco días y una pérdida de 8,05% para el año.
El mercado estadounidense abrió el martes con anticipación de un rebote importante en acciones. Los futuros indican una ganancia de 619 puntos o 3.94%. En horas de la mañana los mercados chinos tomaron otro golpe. El compuesto de Shanghai se hundió otro 7,6% y el índice de Shenzhen cayó un 7,2%.
En respuesta, el gobierno de China inició otro recorte de tasas de interés del 0,25%. Fue la quinta reducción desde el pasado noviembre, dejando la nueva tasa en 4,6%. Teniendo en cuenta que la mayor parte del resto del mundo se encuentra en o cerca de cero, China todavía tiene mucho camino por recorrer en la reducción de las tasas de interés.
El martes el mercado iba bastante bien hasta la última hora de operaciones, fue cundo el mercado se desplomó 500 puntos o un total de 3,10% en ese período de tiempo. En lugar de un rebote, el mercado terminó de cerrar un par de cientos de puntos menos que el día anterior. Casi $ 2.000.000.000.000 USD (Dólar estadounidense) de la riqueza ya habían sido eliminados en Estados Unidos.
El miércoles llegó la noticia de que la Reserva Federal probablemente pospondría el alza en las tasas de interés, el mercado respondió con un rebote que fue el mayor en siete años y la tercera más grande en la historia de Estados Unidos. En más de 619 puntos, el equivalente a una ganancia de 3.95%, los observadores del mercado ahora sienten que el peligro ha pasado. La volatilidad durante la semana pasada, es una indicación de que están equivocados. Esto es cierto no sólo en Estados Unidos, sino en todo el mundo.
China ya había tomado pérdidas que superaron 2,4 billones de dólares a principios del mes pasado. A pesar de la intervención del gobierno chino, el descenso ya había superado el 30% desde el pico del mercado a principios de junio. Las pérdidas se están acercando a un 50% y el gobierno de China está desesperado, para salvar el mercado de un colapso mayor.
Es un reflejo de la economía global de China. El crecimiento se está dando a un ritmo más lento en 25 años al 7% según las autoridades chinas, es muy probable que este se dé a un ritmo mucho más reducido. El régimen no podría estar enfrentando una recesión en el corto plazo.
China es responsable del 15% de la producción mundial y si la economía se sumerge en un crecimiento negativo, la demanda mundial de materias primas se reducirá aún más. Esto tendrá repercusiones en todos los mercados de las naciones emergentes. Muchas materias primas como los metales y la energía ya han llegado a seis mínimos del año. Esto está teniendo un efecto moderador sobre los intercambios a nivel mundial, ya que los inversores abandonan las empresas involucradas en la extracción y procesamiento de recursos.
China es un ejemplo del efecto limitado que tienen los gobiernos en la intervención de un mercado en problemas. Los reguladores chinos han dirigido la infusión masiva de más dinero en las bolsas, con la esperanza de un cambio de tendencia. El estímulo de gasto y la economía en general, ha incrementado masivamente la deuda total en relación con el PIB (Producto Interno Bruto). Se ha pasado de 150% en relación al PIB en 2008 a un 250% este año.
Los mercados de valores en China, Europa, Japón, América Latina, el sudeste de Asia, Estados Unidos y en otros lugares no es más que un reflejo de la economía mundial en general. El crecimiento global proyectado de 3,5% para 2015, ya se ha revisado a la baja hasta el 2,8%.
Se teme que otra rebaja llegará a finales de este año, como un número acelerado de las principales economías del mundo que corren riesgo de un crecimiento negativo. Los beneficios empresariales se verán sometidos a una creciente presión en un entorno tan problemático. Los inversores tienen que ajustarse a la realidad de los rendimientos muchos menores, ya que la demanda afloja aún más para fortalecer resultados económicos negativos.
Japón es un ejemplo perfecto de que tan limitada puede ser el efecto, a pesar de una intervención masiva del gobierno continua en el intento de aumentar el consumo interno. Durante dos décadas, a pesar del gasto masivo y una descarga de dinero en efectivo, el estancamiento se mantiene en su lugar. Los japoneses han acabado con la mayor tasa de deuda en relación al PIB en 240% y sigue aumentando rápidamente como resultado de estos esfuerzos.
Europa también está contendiendo con años de bajo crecimiento y la deuda masiva que manipulación de la moneda, las tasas de interés cercanas a cero y la flexibilización cuantitativa por sí sola no va a cambiar.
Independientemente de la cantidad de estímulo de gasto, menores tasas de interés y los esfuerzos relacionados con el crecimiento económico cuantitativo el mundo está enfriando. El impulso para seguir siendo competitivos en el comercio a través de rondas sucesivas de devaluaciones de la moneda, amenaza con estallar en una guerra de divisas.
La mayoría de los países desean estimular el crecimiento mediante el aumento de las exportaciones, sin embargo, el mundo está inundado de un superávit de bienes y servicios. Hay poca demanda, por lo que la competencia se incrementará para los mercados que existen.
Todo esto se va a llevar a una corrección importante en los mayores intercambios del mundo, que finalmente convencerán a muchos inversores a abandonar el mercado de valores. Eso, a su vez, da paso a que el mercado bajista sea lo más probable que suceda a finales de este año. Después seguirá una recesión, que pronto envolverá la mayor parte de las principales economías del mundo en 2016.