Los lectores están familiarizados con las diversas formaciones de microondas y láser ubicados en la Bolsa de Valores de Nueva York real en Mahwah, Nueva Jersey, ambos de los cuales hemos escrito en el pasado.
Este artículo, sin embargo, no se trata de las antenas familiares de la Ruta 17 en Nueva Jersey. En su lugar, demuestra a qué longitud los traders de alta frecuencia irán por sólo una ventaja de pocos milisegundos – que en el mundo HFT hace toda la diferencia entre miles de millones en ganancias y pérdidas – Bloomberg informa que una antena misteriosa ha surgido en un campo vacío en Aurora, Cerca de Chicago, y una fortuna comercial depende de ello.
¿Extraño? Por supuesto, como Brian Louis de BBG admite que “fue una extraña transacción desde el principio: 14 millones de dólares, el doble de la tasa actual, para un terreno de 31 acres de terreno plano, subdesarrollado, justo al oeste de Chicago. El uso del espacio sólo ha añadido a la intriga. Un único polo sin sentido con dos antenas fue erigido por una hilera de arbustos. Algunos equipos de apoyo fue rodado. Eso es todo “.
Como resulta, esas antenas – como los lectores pueden imaginar – eran algo menos ordinario. Lo mismo vale para el comprador de la propiedad: cualquier cosa menos su típico inversionista, aunque el nombre será demasiado familiar para aquellos que han seguido nuestros informes sobre HFT a lo largo de los años: fue Jump Trading LLC “, una empresa comercial legendaria y secreta que es un actor importante en algunos de los mercados financieros más importantes “.
La filial de Jump Trading World Class Wireless compró el lote de 31 acres por $14 millones, según los registros del condado. “Pagaron probablemente el doble de lo que vale”, dijo David Friedlandof Cushman & Wakefield. “No veo a nadie más cerca de ese precio”.
Había una razón por la que Jump sobrepagó tanto: era una inversión en rentabilidades futuras garantizadas.
Porque en última instancia la compra era sobre la localización: justo atravesando la calle queda el centro de datos para el grupo de CME, el intercambio de futuros más grande del mundo. Al colocar sus antenas tan cerca de los servidores de CME, Jump espera rebajar tal vez un microsegundo de su tiempo de reacción, lo suficiente para separar un ganador de una oferta perdedora en el comercio que tiene lugar a casi la velocidad de la luz. Suficiente para hacer miles de millones en beneficios si se hace con éxito millones de veces cada minuto durante el año.
Como Bloomberg describe la toma de tierras, “fue la última, y quizás más audaz, salva en una escalada de la guerra que se está librando para mantenerse competitivo en el negocio de trading de alta velocidad”.
La guerra es una de proximidad – para ver quién puede obtener los datos dentro y fuera de CME más rápido. Una compañía llamada McKay Brothers LLC recientemente ganó la aprobación para construir la torre de microondas más alta de la zona, mientras que otra, Webline Holdings LLC, ha instalado platos de microondas en un poste de servicio público justo fuera del centro de datos.
“Te dice lo valioso que es ser un poco más rápido”, dijo Michael Goldstein, profesor de finanzas en Babson College en Babson Park, Massachusetts. “La gente dice que los segundos importan. Esto es cuestión de microsegundos.
También le dice algo más: en su núcleo, el comercio moderno es simplemente sobre ser más rápido que su competencia: no pensar en el comercio, sólo los tiempos de reacción importa. Que, y frontrunning su competencia. Algunos detalles más sobre este monopolio literal de tierras:
En octubre de 2015, McKay Brothers, una compañía que vende acceso a su red de microondas a los comerciantes de alta frecuencia, arrendó la tierra diagonal al centro de datos de CME, bajo el nombre Pierce Broadband LLC, de acuerdo con registros de propiedad del condado de DuPage.
El mes pasado, el condado le dio a McKay la aprobación para erigir una torre de microondas de 350 pies de altura que podría estar a 600 pies más cerca del centro de datos que su ubicación actual, según muestran los registros. Dos firmas comerciales, IMC BV y Tower Research Capital LLC, tienen participaciones minoritarias en McKay. El cofundador Stephane Tyc dijo que su firma nunca podría construir la torre, pero que sería parte de los constantes esfuerzos de la firma por acelerar el tiempo de transmisión.
Luego está Webline Holdings. En noviembre de 2015, se le concedió una licencia para operar equipos de microondas en un polo de servicios públicos justo fuera del centro de datos, de acuerdo con los registros de la Comisión Federal de Comunicaciones. Webline tiene licencias para una red de microondas que se extiende de Aurora a Carteret, Nueva Jersey, donde se encuentra el centro de datos de Nasdaq Inc.. Los mensajes dejados por Webline no fueron devueltos.
De nuevo a la antena misteriosa: según Bloomberg, la licencia para los platos de la transmisión es sostenida por una empresa conjunta entre la clase del mundo y una unidad de KCG Holdings, otra empresa comercial de HFT que fue adquirida recientemente por Virtu Financial. En otras palabras, el “quién es quién” de HFT se ha desatado en un campo vacío cerca de Chicago, y al constructor irán los botines.
Podrían ser miles de millones en ingresos.
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Después de todo esta torre frenética de microondas, ¿qué es el más cercano a los servidores de CME? No está claro. Los datos comerciales primero dejan las computadoras CME a través de cable de fibra, y luego a las antenas cercanas que lo envían por microondas a otras torres hasta llegar a Nueva Jersey, donde todas las grandes bolsas de Estados Unidos alojan sus computadoras. Los movimientos en Aurora están destinados a reducir el tiempo que los datos se transmiten a través del cable; El impacto práctico es la reducción de un milisegundo o tal vez incluso unos pocos nanosegundos.
En su núcleo, la carrera es sobre el arbitraje de latencia, y no ser la empresa más lenta en el bloque – una receta para la ruina financiera. El envío de datos de ida y vuelta entre el Medio Oeste de los Estados Unidos y la Costa Este permite a los comerciantes de alta frecuencia beneficiarse de las diferencias de precios de los activos relacionados, incluyendo los futuros del Índice S&P 500 en Illinois y los precios de las acciones en Nueva Jersey. Esas oportunidades de arbitraje suelen durar sólo fracciones minúsculas de un segundo.
Irónicamente, toda la adquisición de tierras y las compras de tierra demasiado caras podrían hacerse obsoletas con una simple decisión: una torre de microondas podría instalarse en el techo del centro de datos de CME para eliminar la necesidad de jockey alrededor del sitio, de la misma manera que la NYSE tiene un Torre de microondas junto a su sede de NJ. El intercambio está buscando permitir el acceso al techo, junto con CyrusOne, la compañía que compró el centro de datos el año pasado, informó CME en un comunicado. Los comerciantes que son comerciantes, sin embargo, pueden continuar batallando, esta vez para la posición más ventajosa en la torre del microonda sí mismo.
“Estamos seguros de que la CME puede proporcionar una alternativa y mejor solución que ofrece un nivel de juego a todos los participantes”, dijo McKay Tyc.
Lo que es irónico porque en su núcleo, el Comercio de Alta Frecuencia moderno se trata de todo, pero un campo de juego nivelado: después de todo, hay millones de comerciantes a ser frontrun, quitar eso, y los parásitos del HFT del mundo no tienen ninguna ventaja.
Fuente: Zerohedge