La recuperación económica en los Estados Unidos celebrará su sexto cumpleaños en junio. A pesar de las afirmaciones de muchos expertos, los inversores y los políticos, no existe una sola legislación que pueda ser promulgada que pueda derogar el ciclo económico. La gran recesión en los Estados Unidos, que ayudó a desencadenar la crisis económica internacional anterior, duró desde diciembre de 2007 hasta junio de 2009. A pesar de las políticas de flexibilización cuantitativa y gasto masivo por parte del gobierno estadounidense, no habrá perdón de la creciente enfermedad económica.
El colapso de los precios del petróleo ha dado un respiro temporal a lo que viene, pero en última instancia se reduce a una serie de factores, lo que socavará el crecimiento económico en los Estados Unidos y en el extranjero. El Brent, referencia internacional para el petróleo, cayó a $ 45.23 USD por barril, mientras que en Estados Unidos, el WTI (West Texas Intermediate) cayó a un mínimo de $ 44.21 USD.
Hay algunos analistas que predicen que precios más bajos pueden causar una recesión, debido a la dislocación económica que el mercado está teniendo en la industria energética. Aunque esto puede ser cierto, sólo para una cierta cantidad de países que son muy dependientes de los precios del petróleo y sus exportaciones, este no es el caso para la mayoría de las naciones. Para estos países, será un beneficio neto. Esto es cierto para muchas industrias que demandan mucha energía.
Las naciones de Irán, Rusia y Venezuela, por ejemplo, ya estaban en problemas, económica y financieramente, antes de la caída de los precios del petróleo. Estas naciones necesitan que el precio del crudo esté en $100 por barril o más. Esto es imposible, dado el abundante inventario internacional del petróleo, que es causado por el aumento de la producción y el debilitamiento de la demanda.
Hay un excedente en la producción mundial de crudo, que se acerca a 2 millones de barriles al día. El aumento de la producción de Irak, Rusia y Estados Unidos, han ayudado a crear esta nueva realidad. La OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) se niega a recortar la producción para estabilizar los precios en todo el mundo. Este es el resultado de la reclamación presentada por los miembros más importantes de la organización, como Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, que entregarán sus cuotas de mercado si se reducen las exportaciones de crudo.
Los suministros internacionales del petróleo se reducirán con el tiempo, ya que Estados Unidos va a reducir la producción pronto. Los perforadores de esquisto de Estados Unidos están produciendo petróleo al ritmo más rápido en los últimos 30 años. Sin embargo, los precios en los $ 40 USD o más bajos no son sostenibles para este tipo de producción. Las exportaciones ya se están estabilizando y en 6 meses habrá plena retirada. La disminución de la producción de Estados Unidos será igual a la mayor parte de la actual saturación de los suministros mundiales de crudo. La estabilización en el segundo semestre de 2015 se puede prever.
La única forma de evitar la caída de la producción de esquisto en los Estados Unidos ahora sería una interrupción en la producción y exportación de petróleo de la región de Oriente Medio. Esta es siempre una posibilidad, dada la inestabilidad política en la zona. También hay una ligera posibilidad de que el gobierno de Estados Unidos podría aprobar un impuesto sobre la gasolina, para mantener un nivel de precios más alto. Se tendría el doble de beneficios el ayudar a los productores estadounidenses de crudo y el aumento de nuevos ingresos para el gobierno.
Aunque un impuesto a la gasolina sigue siendo muy posible en los Estados Unidos, en un acuerdo político, todavía es muy poco probable que sea lo suficientemente grande como para cambiar los fundamentos del mercado del petróleo en la actualidad. Además, muchos políticos en los Estados Unidos están dispuestos a llevar el estímulo que los ciudadanos están recibiendo de precios de la energía en general. Ahorros futuros para los consumidores de gasolina se estiman en más de $ 75 mil millones en 2015.
A pesar de que existen beneficios generales a los precios más bajos de energía en la industria y fabricación, todavía habrá pérdidas de empleo ya que la producción comienza a estabilizarse y la decadencia. Varios estados de Estados Unidos que dependen de la producción de esquisto como Louisiana, Oklahoma, Dakota del Norte y Texas, experimentarán una desaceleración económica en 2015, si no una recesión.
Otros estados, que no son productores de energía, experimentarán un beneficio neto global de los precios del petróleo y de la energía más bajos. Esto ayudará a mantener la expansión económica en los Estados Unidos durante gran parte de 2015. Algunos analistas predicen tasas de crecimiento por encima del 3%, para los EE.UU. en el próximo año. Aunque esto es bastante probable en la primera mitad del año, se convertirá cada vez más difícil de mantener si la economía mundial sigue con un desempeño inferior. La economía mundial se prevé que crezca sólo un 2,9% en 2015. También es importante tener en cuenta, que muchos de los principales socios comerciales de los Estados Unidos están cerca o en niveles de recesión en la expansión económica.
El crecimiento del empleo en los Estados Unidos alcanzó un máximo de 252.000 en diciembre. La expansión del empleo promedió fue de 246,000 al mes durante todo el año 2014. El fin de año hizo que la tasa oficial de desempleo llegara hasta el 5,6% (la tasa de subempleo, aunque sigue siendo un 12,6%). El gobierno de Estados Unidos ofrece este como el mejor tiempo en la creación de empleo desde 1999. También puede ser la señal de que la economía se está acercando al final de un ciclo económico.
El PIB se encuentra en su punto máximo. En el 3er trimestre de los EE.UU. estaba creciendo a un estimado de 5%. El crecimiento del PIB fue del 2,8% en 2012, disminuyendo a sólo 1,9% en 2013. Aunque las cifras finales para 2014 aún no se compilan, se estima que sean del 2,8%. Aun así, el crecimiento global en este último ciclo económico ha sido bastante aletargado hasta el segundo trimestre de 2014.
La tasa oficial de inflación en los EE.UU. tiene un promedio de sólo 1,3% en el último año y las tasas de interés permanecerán en niveles históricamente bajos. La Reserva Federal (Banco Central de los EE.UU.) es poco probable que alce las tasas de interés al menos hasta el mes de abril. Cuando se lleve a cabo, los incrementos serán lentos y medidos. Esto demostrará ser un perjuicio en el mercado de valores, pero será un revés temporal en la mayoría.
El estancamiento de los salarios es el verdadero problema para la mayoría del país, y este ha sido el caso durante todo el período de recuperación económica desde 2009. El 1% de los asalariados han capturado cerca de 95% del crecimiento económico total en los EE.UU. Desde la Gran Recesión, este mismo 1% ha visto cómo su ingreso aumenta en más de un 30%, mientras que en resto de la población se registró un aumento de ingresos de sólo 0,4%. Esta brecha creciente está creando distorsiones en el mercado y reduce el crecimiento económico en la economía en general. Los consumidores, como consecuencia, tienen menos dinero para gastar en productos y servicios, una vez que las necesidades de la vida han sido pagadas. Por ello, el presente estímulo de los precios más bajos de energía es de gran importancia para la salud general de la economía estadounidense.
El mercado de valores estadounidense lo está haciendo bien, en gran parte gracias a la política de estímulo masivo y la flexibilización cuantitativa que ha sido la política del gobierno desde el año 2009. Desde el punto más bajo en la primavera de 2009, el Dow Jones Industrial Average y en la Bolsa de Valores de Nueva York han aumentado más de 165%. El S & P ha subido un 200% y el Nasdaq ha crecido en más del 250%. El mercado de valores ha violado los 18.000 de nivel varias veces a finales de 2014 y principios de 2015. Así que un inversor podría preguntar, ¿cuál es el problema?
La dificultad es que la mayor parte del reciente crecimiento en el mercado no puede justificarse por la salud económica. La sobrevaloración de muchas poblaciones no puede continuar indefinidamente. Tarde o temprano, las empresas tendrán que reportar beneficios. Las empresas no pueden seguir apoyando sus precios de las acciones para la reducción de costes, la recompra de acciones y dividendos que aumentan. Estas son todas estrategias de corto plazo.
Las tasas de interés pagadas por las instituciones financieras siguen siendo insignificantes, dejando el mercado de valores como la única alternativa viable. Por tanto, es probable que los inversionistas sigan invirtiendo dinero en las existentes en el primer semestre de 2015; esperar máximos de mercado de 19.000 a 19.500 en el verano. Luego, en el tercer trimestre, habrá una estabilización y el inicio de una disminución, ya que las realidades económicas comienzan a instalarse. Por el cuatro trimestre se puede esperar una corrección importante en el mercado de valores, de al menos varios miles de puntos; si no más.
Se acaba el 2015 y entra el 2016; el país entrará en recesión. Será difícil de evitar. La Fed no será capaz de bajar las tasas de interés por mucho, ya que todavía estarán cerca de sus mínimos históricos. Una nueva ronda de flexibilización cuantitativa también se descartó, ya que eso llevaría a un colapso del dólar. La deuda nacional ya es más de $ 18000 mil millones de dólares y continúan los déficits presupuestarios federales.
La desaceleración económica general en el extranjero, no permitirá que la economía de Estados Unidos exporte para recuperarse. De hecho, muchos países, incluyendo los de Europa, América Latina y Japón, estarán en mucho más graves estrechos económicos que los Estados Unidos.
El consumidor estadounidense ya está montado en una deuda del 70% y no estará en condiciones de comprar para devolver a la economía de nuevo a un territorio positivo. Con el 70% de la economía estadounidense aún dependiente de los gastos de consumo interno, los Estados Unidos se atiene ante una corrección importante en 2016. La próxima calamidad financiera y económica, sin duda, será llamada en el futuro, como el Segundo Gran Recesión.
Publicado el 13 de Enero Por: Jeffrey Hagenmeier / traducción: Tomas Eastman