Los inversores internacionales atestiguaron el hundimiento de los precios del petróleo esta semana. El precio del petróleo Brent cayó por debajo de $ 52.00 USD ayer, lo que indica una disminución de más del 4% adicional. El costo para el crudo se encuentra ahora en un mínimo histórico de los últimos 5 años y medio. La preocupación por el lento crecimiento en Europa, Asia oriental y en otros lugares están alimentando las preocupaciones de los inversionistas sobre un exceso de petróleo en la economía internacional. El líder de exportación es Arabia Saudita, y no da señales de limitación de la oferta. Los mercados financieros de todo el mundo, como resultado, se han conmocionado sobre los últimos acontecimientos.
En los Estados Unidos el petróleo WTI (West Texas Intermediate) está por debajo de $ 50.00 USD por primera vez desde 2009. La caída en el precio del petróleo está permitiendo una disminución del 50% en el mercado de crudo desde el año pasado. Aunque las bajadas originales de los precios energéticos fueron vistas como una bendición para la economía en los Estados Unidos, la advertencia de un virtual colapso en el mercado ahora está reverberando con los financieros y los inversores de todo el mundo.
La producción de petróleo se ha elevado en los Estados Unidos y Canadá; las exportaciones de Oriente Medio no muestran signos de disminución. Para los países que dependen de los precios del petróleo, como Irán, Rusia y Venezuela, esto significa una calamidad financiera. La estructura actual del precio del petróleo va a aporrear a los productores de los Estados Unidos y alrededor del mundo. Las empresas que obtienen sus ingresos principales del petróleo encontrarán los ingresos corporativos bajos y una creciente presión.
También continúa elevando la preocupación de que estos costos más bajos sobre el combustible contribuirán a una espiral deflacionaria en Europa y Japón.
La caída de los precios del petróleo hará que las empresas de energía frenen nuevas inversiones, las que afectarán a la oferta. Se estima que la inversión total mundial en la exploración y producción de petróleo puede disminuir hasta en un 15%. Como se cortan empleos y los sectores menos rentables se caen, el exceso de petróleo comenzará presentarse. Las empresas que se han extendido en el desarrollo de los recursos energéticos se verán profundamente endeudadas. Un gran número de compañías mal administradas serán absorbidas, ya que pronto vendrá la consolidación en la industria energética.
Los bajos precios de los combustibles fósiles también tendrán un impacto importante en el sector de la energía alternativa. Las inversiones en energía solar, eólica, térmica y nuclear todos comparten un mercado difícil en 2015. Este tipo de producción de energía son mucho menos propensos a tener inversiones en un mundo de descenso de los precios del petróleo. Muchos de ellos manejarán y se sostendrán en esta la situación sólo con grandes compromisos y subsidios del gobierno, los cuales no se van a cambiar en el corto plazo.
En el pasado, cuando los precios estaban en este nivel, la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) hubiera recortado la producción para estabilizar los precios. Eso todavía puede suceder si los precios caen lo suficiente, pero por el momento, los productores de petróleo de Medio Oriente están más preocupados en mantener la cuota de mercado. Esto explica por qué en su conjunto ellos siguen cobrando menos a los clientes en Europa.
La producción ha ido en aumento en otras áreas del mundo, así como la presión para mantener el ingreso de energía. Este es particularmente el caso en Rusia, donde el 50% del presupuesto nacional depende de los ingresos del petróleo. El país necesita el petróleo Brent a en precio de por lo menos $ 96.00 USD para equilibrar sus libros. Eso es poco probable en el mercado actual. También está contribuyendo a la caída en el valor del rublo ruso. La moneda de Rusia sigue disminuyendo mientras que la caída de los precios del petróleo avanza. Ya ha perdido más del 50% de su valor en el último año.
Irak, en medio de una guerra civil y con gran necesidad de dinero, está aumentando rápidamente la producción. Ahora está excediendo tarifas no vistas desde antes de la invasión estadounidense.
La presente sobreabundancia de petróleo en el mercado internacional se encuentra en más de 1 millón de barriles por día. Este exceso de la oferta es probable que se amplíe aún más, ya que las refinerías en los Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudita aumentarán la producción. Este es el resultado de tratar de mantener su actual cuota de mercado.
También se espera que Canadá aumente la oferta mundial de petróleo por cientos de miles de barriles por día, a medida que más tuberías vienen en línea en 2015.
Una presión adicional a la baja sobre los precios del petróleo es la continua fortaleza del dólar de los Estados Unidos. La mayoría de las transacciones en los productos del petróleo y otras energías se llevan a cabo con el dólar estadounidense. A medida que el dólar aumentó en valor en 2014, esto ayudó a bajar los precios de la energía, en particular en Estados Unidos.
El creciente valor del dólar se corresponde con el debilitamiento del euro, el yen japonés, el real brasileño y un número de otras monedas del mundo.
La pregunta en la mente de muchos inversores refiere a la producción en los Estados Unidos y Canadá. A diferencia de la extracción de petróleo en el Medio Oriente, que es relativamente barata, en América del Norte un mayor desarrollo depende de la técnica de fracking. Este proceso, que implica la inyección de agua para permitir el acceso al petróleo y gas, es más caro que los métodos tradicionales de extracción. El punto de equilibrio en muchos de los campos de extracción de Estados Unidos y Canadá es de $ 58 USD por barril. Las economías de escala para las empresas más grandes y áreas de esquisto más productivos permiten que el costo de producción pueda reducirse a quizás unos $ 50.00 USD por barril. Sin embargo, por debajo de ese punto de referencia y el actual nivel de producción, lo anterior se vuelve antieconómico.
Muchos analistas de la industria predicen precios aún más bajos, por lo menos durante la primera mitad de 2015. Habrá una cierta estabilización en el segundo semestre del año, debido a que los productores más ineficientes tendrán que reducir su producción en esta nuevo era de precios más bajos.
Es poco probable que continúen indefinidamente los precios bajos, ya que la inversión en la industria se disminuirá; la exploración y producción en el futuro comenzarán a disminuir. Consecuentemente, se reduce el exceso de petróleo en el mercado. La condición actual de mercado va a cambiar.
El escenario que muchos inversores y analistas prevén es un evento de cisne negro. Una reversión en el mercado del petróleo puede lograrse con facilidad, si se logra una interrupción en el suministro del mismo; cortar la oferta. Sería fácil de manipular el mercado en este caso hacia precios más altos. Cualquier interrupción en el flujo de petróleo desde el Medio Oriente, por ejemplo, traerá un cambio importante en la estructura de precios para el petróleo. El estrecho de Ormuz, en particular, es un curso de agua que es vital para la presente oferta mundial de crudo.
Un número de países de todo el mundo tienen un interés importante en el intento de lograr mayores precios del petróleo. Una cosa es cierta: habrá aumento la incertidumbre y de volatilidad en los mercados de petróleo en todo el mundo en este 2015, incluso más.
Publicado el 6 de enero Por: Jeffrey Hagenmeier / traducción: Tomas Eastman