A medida que China se mueve de una economía exitosa a otro, parecía que el triunfo de tener el yuan chino añadidos como moneda de reserva del mundo era inevitable. No sólo sería subrayar la creciente fortaleza de esta superpotencia económica, sino que significaría el principio del fin de la dominación estadounidense de los mercados financieros internacionales. Estados Unidos al parecer, iba a ser incapaz de negar el lugar legítimo de China en las instituciones mundiales dominadas por Occidente.
Qué diferencia puede hacer un par de semanas. El gobierno chino tontamente desperdiciado en cuestión de días, toda la planificación cuidadosa y el trabajo que se había realizado a finales del siglo XX y principios del siglo XXI. La confianza de los banqueros y los inversores en los mercados chinos se han fragmentados. Lo que ahora se había vuelto bastante obvio para todos, fue que el gobierno de China todavía se va a manipular y controlar el mercado interior de China.
La construcción cuidadosa de nuevas regulaciones que tratan de acciones, las acciones y la inversión se abrevió pronto como funcionarios chinos entraron en pánico frente a una crisis en sus mercados. Lo que se había convertido en una corrección necesaria en un mercado de valores recalentado, ahora estaba considerada como un desastre político para el gobierno chino. La pérdida de unos $ 2.7 trillones de dólares en valor de los activos en el mercado de valores de China a principios de julio, hizo tomar acciones más urgentes para hacer frente a la crisis inminente.
El Shanghai Composite ha aumentado su valoración en un 150% en doce meses. Una corrección del 30% en el último mes no sólo era inevitable, pero, había llegado a ser absolutamente necesario. Las medidas anteriores adoptadas por los reguladores en China tenían sentido y podrían ser algo justificadas. Sin embargo, como el mercado continuó su caída, los políticos chinos entraron en pánico y pusieron en su lugar ahora medidas más draconianas. Estas nuevas regulaciones, en última instancia, no permiten que se recupere la confianza de los inversores. De hecho, sólo hará las cosas mucho peor en el largo plazo.
Los gobiernos han intentado durante siglos poder controlar los mercados y han fracasado todos en última instancia. El liderazgo chino vio un aumento del mercado de valores como esencia para el prestigio y el éxito de la dominación continua del país por el Partido Comunista. El problema es que ellos quieren que no se permita una corrección necesaria, ahora que el mercado de valores se ha sobrecalentado.
El gobierno animó imprudentemente a pequeños inversores para comprar acciones en el margen y con dinero prestado. Esta cantidad se disparó a más de $ 320º billones USD a principios de junio. Esto se aproxima cerca de 9%, del valor total del mercado chino en el pico. La suma que ya superó el PIB (Producto Interior Bruto) de la antigua colonia de Hong Kong.
Por supuesto, los inversores, los reguladores y los funcionarios del gobierno en sí no eran plenamente conscientes de los riesgos que estuvieron involucrados en los préstamos de grandes sumas de dinero para invertir en acciones. Un buen número de inversores nacionales estaban utilizando activos como sus casas como garantía, para la compra de acciones adicionales en el mercado de rápida expansión, sucedió a finales de 2014 y el primer semestre de 2015.
El 29 de junio el índice Shanghai Composite genero un aumento de 3,3% poniendo la valoración por encima del 20%, ya que el máximo fue visto el 12 de junio. Esto puso las acciones chinas en lo que muchos analistas considerarían un mercado bajista. Esto sucedió a pesar de otro tipo de interés cortado por el banco central de China (BPC). Los reguladores chinos fueron incluso considerando la posibilidad de la suspensión de las ofertas públicas iniciales (OPI) en un intento de estabilizar el mercado.
El gobierno chino tomó un paso más allá al anunciar que los ministerios de finanzas y de seguridad social serían el futuro les permitirá utilizar el fondo estatal de pensiones a invertir hasta el 30% del valor del activo en valores y acciones. Esto permitiría el flujo de un adicional de $ 97 billones USD para entrar en un mercado expandido. Estas acciones finalmente provocaron un repunte en el compuesto de Shanghai el 30 de junio del 5,6%, pero fue probado que sería temporal.
Una revisión del Banco Mundial a principios de julio del mercado chino, indicó que se necesitarían importantes reformas para alcanzar una economía más equilibrada. El control gubernamental de 95% de los activos de pie del sistema bancario, ofrece a las empresas propiedad del Estado una parte desproporcionada del crédito disponible. Por supuesto, esto generado mayor impacto sobre las pequeñas empresas privadas. El Banco Mundial también advirtió que la inestabilidad en el mercado de valores chino era una preocupación importante. La revisión destaca aún más las debilidades del actual sistema chino de la economía.
La próxima medida por los reguladores chinos era relajar las normas de inversión aún más sobre el uso de dinero prestado para especular sobre los mercados. También se les permiten ahora corredurías individuales para establecer sus propios niveles de tolerancia para las llamadas de margen y volcaduras automáticos en los contratos de préstamos existentes.
Hubo un anuncio que hicieron el primero de agosto sobre la disminución de las tasas efectivas de transacción en las principales bolsas. El 06 de julio las mayores firmas de bolsa en China decidieron con el apoyo del gobierno, la compra de acciones por valor de $ 19.3 billones de dólares. Fue un esfuerzo para volver a infundir confianza de los inversores en los mercados chinos. El mismo día, los reguladores chinos anunciaron formalmente la suspensión de todas las oficinas de propiedad intelectual por un período indefinido de tiempo.
Al día siguiente, el mercado revirtió de nuevo y las pérdidas siguieron acumulándose. Los inversores también estaban mostrando cada vez mayor preocupación por el número de empresas chinas, que ahora solicitaban la suspensión de sus actividades comerciales en acciones. Más de una cuarta parte del total de 2.800 acciones de la compañía cotizan en las bolsas de Shanghai y Shenzhen ahora estaban inactivas. Sólo un día después y el número de acciones de la compañía en suspensión se dispararían a casi el 50%.
El 09 de julio, el regulador de valores de China anunció la prohibición de cualquier accionista con más del 5% de la propiedad total de una empresa individual, para la venta de acciones adquiridas durante 6 meses. La agencia tomó la medida adicional de declarar que la venta en corto es ilegal, ahora sería investigado y enjuiciado a fondo. La reacción inicial del mercado parecía positiva, pero varias empresas solicitaron que sus acciones sean retiradas de la negociación activa.
La misma semana que el gobierno estaba ordenando a empresas cotizadas en las bolsas, para producir planes de cómo iban a ayudar a estabilizar sus precios de las acciones en un mercado en retroceso. La disminución total en el mercado de valores estaba ahora en el 24,5%, con el rebote temporal de las nuevas regulaciones aún inciertas.
Los efectos a largo plazo son más seguros. Los inversores internacionales han observado que las regulaciones están cambian casi a diario. Son como un grupo que comienza a limitar su exposición al mercado chino. Ahora se ha reforzado que las normas que rigen las acciones y las existencias en China, son las que el gobierno dice que son sujetas a cambios casi a diario.
Si un inversionista ve objetivamente el mercado de valores chino existe 2 problemas principales, la deuda y la sobrevaluación. Desde que el gobierno chino está permitiendo más préstamos de margen en la compra de acciones de la especulación, obviamente va a continuar.
Este problema de la deuda es parte del catalizador en la edición de sobrevaloración. Incluso después de la reciente corrección, las acciones en el mercado de Shenzhen siguen cotizando 45 veces las ganancias. Aunque la baja del máximo de 68,9 visto en el medio de junio, todavía es mucho más allá de la relación promedio P/E (price earnings ratio) del 18,5% obtenido en una base global.
El no permitir las ventas de algunas acciones y la especulación continua en el mercado en general, es una repetición del sector inmobiliario recalentado chino. Este atrapa capital en posiciones menos productivas, que termina con una desaceleración general del crecimiento y los usos más productivos para el capital de inversión.
Las acciones recientes en los mercados envía una señal importante a los banqueros internacionales, China todavía no es capaz de considerar el yuan como una moneda de reserva internacional, después de todo. El FMI (Fondo Monetario Internacional) se reúne dos veces en una década a la conferencia y decidir si debe haber grandes cambios iniciados, que incluye la situación de reserva de monedas mundiales. La próxima reunión tendrá lugar el 20 de octubre de este año.
Los países que en la actualidad gozan de la condición de tener su dinero interno utilizado como moneda de reserva mundial son Australia, Canadá, la Unión Europea, Japón, Suiza, el Reino Unido y el más importante Estados Unidos. Sólo el dólar de Estados Unidos capta 62% de las transacciones mundiales. La mitad de todos los bancos centrales de todo el mundo puede mantener importantes reservas en dólares estadounidenses o euros.
Antes de la crisis social se estimó que si China sería capaz de alcanzar el estatus global para el yuan, el cual fácilmente se captura del 10% al 15% del mercado mundial. Sobre todo hubiera venido a expensas del dólar de Estados Unidos y, en menor medida, el Euro.
Para aquellos que se oponen a que el Yuan se añada a la canasta de monedas de reserva mundial, ahora tienen un montón de munición para argumentar en contra de ella. Uno de los mayores opositores ha sido Estados Unidos y varios países europeos que siguen argumentando que la manipulación del gobierno chino de la economía nacional y su moneda los descalifica. Acciones recientes de los reguladores chinos y funcionarios estatales parecen apoyar esa premisa.
Si el Yuan no se uniera al club de la moneda de reserva que proporcionará un alivio temporal para el dólar de Estados Unidos y el euro. Estas dos monedas han estado bajo una creciente presión como consecuencia de la deuda y la desaceleración del crecimiento económico. Sin embargo, es sólo un retraso. En 5 años, por lo tanto, se convertirá aún más difícil negar a China el papel de su peso económico y su influencia en el mundo de los méritos de comercio e inversión.